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聚烯烃市场矛盾暂不明显 库存压力不大
http://www.chempu.cn 2020-08-26 09:38:06 期货日报

  上周行情回顾

  上周聚烯烃期货表现强势,主要是乐观预期的体现。上周L2101合约开于7000元/吨,收于7155元/吨,周上涨155元/吨,周上涨幅度是2.14 %。持仓方面,周持仓增加6.68万手至27.30万手,成交量至100.92万手。PP2101合约开于7492元/吨,收于7603元/吨,周上涨111元/吨,周上涨幅度是1.59 %。持仓方面,周持仓增加7.43万手至24.87万手,成交量至132.04万手。

  现货方面:上周国内PE市场价格振荡走高。上游方面,原油价格延续高位,对PE市场业者心态形成一定支撑。周初,人民银行开展7000亿元中期借贷便利(MLF)操作,此消息引爆A股大涨,进而带动大宗商品市场交易气氛,线性期货走势强劲,加之石化库存处相对低位,石化销售压力较小,纷纷调涨出厂价,持货商受成本支撑跟涨报盘,现货市场成交略有改善,然伴随市场价格涨至较高位置,下游终端消化能力有限,贸易商出货受阻,现货交易气氛转淡。当前LLDPE主流价格7150―7450元/吨,环比涨150元/吨。本周国内聚丙烯市场窄幅整理运行。周初,期货振荡运行,石化厂价基本稳定,成本支撑尚可,贸易商报盘变化不大。周中期,期货上涨提振现货,石化库存不高,销售压力不大。临近周末,期货宽幅整理后略微抬升,对市场带动作用有限,业者多犹豫观望。下游对高价偏抵触,且延续谨慎少量接货居多,市场交投平平压制持货方报价,甚至部分偏向小幅让利。

  基本面分析

  成本端:贝克休斯数据显示,截至8月21日当周,石油钻井总数增加11座至183座,总钻井总数增加10座至254座。截至8月18日当周,WTI原油货投机性净多头持仓削减6669手至349178手合约,布伦特原油期货投机性净多头持仓减少1292手至203816手合约。为防范风暴,墨西哥湾沿岸的炼厂已经开始减少原油生产活动,美国能源公司已经关闭墨西哥湾区13%的原油生产活动。需求前景担忧持续存在、美国石油钻井平台数大幅增加利空油价,但美伊地缘局势升温和美股偏强对油价仍有一定支撑,上周五国际油价跌超1%。技术上国际油价运行至前期跳空缺口附近重要压力位,预计短期期价窄幅振荡,关注上方缺口附近压力。

  供应端:PE方面,本周检修损失量预计有所减少,仅在1.4万吨,国产量有望小幅增加,但石化库存水平不高。进口料方面,近期整体进口量处于中等偏上水平,但港口库存窄幅波动,压力不大。PP方面,近期国内PP装置开工负荷为91.29%,环比减少0.07%,近期装置检修计划无明显变化。预计未来短期内,检修装置变化不大,产能损失量小幅波动为主,无甚明显变化,或将延续之前态势。新产能方面,PE辽宁宝莱8.5投料开车,PP中科炼化、泉化、宝来预计8月底正式出产品。

  需求端:PE下游开工方面,农膜37%(+4%),包装膜60%(0%);PP下游开工方面,塑编53%(+1%),BOPP62%(0%),注塑58%(0%)。终端高价承压,下游工厂接货谨慎,对高价货源积极性不高,实盘商谈。

  库存情况:周一两油库存在72万吨,较上周五增加6万吨,增幅在9.09%,去年同期库存水平大致在79.5万吨,近期石化去库存明显,库存压力不大,石化撑市意愿较强,贸易商随行出货为主。

  结论及操作建议

  综合来看,近期聚烯烃市场供需面矛盾暂不明显,石化去库存明显,库存压力不大,石化撑市意愿较强,贸易商随行出货为主。随着检修回归,国内产量呈小幅增加态势。终端高价承压,下游工厂接货谨慎,对高价货源积极性不高,实盘商谈。本周正值月底,主流贸易商陆续完成销售计划,对市场将形成支撑。预计近期聚烯烃或以振荡整理为主。操作上,暂平仓观望。

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